老齡化“來襲” 養老金融未來大有可爲

老齡化已經(jīng)成(chéng)爲我國(guó)未來發(fā)展過(guò)程中不可避免的一個挑戰。而從另一方面(miàn)來說(shuō)，對(duì)衆多金融機構而言，這(zhè)一挑戰也意味著(zhe)巨大的養老市場潛力。在近日舉行的中國(guó)社會(huì)福利與養老服務協會(huì)金融服務分會(huì)成(chéng)立儀式及中國(guó)養老金融服務論壇上，多位業内人士均表示，養老信托、養老産業資産證券化等養老金融業務未來“大有可爲”。

我國(guó)是目前世界上老年人口最多的國(guó)家。據統計，截至2016年底，我國(guó)60歲以上的老年人口已達2.31億，相當于德國(guó)和俄羅斯人口的總和;老齡化速度世界第一，2020年我國(guó)60歲以上老年人口將(jiāng)達到2.43億，2050年將(jiāng)達4.8億，超過(guò)美國(guó)和俄羅斯人口總和。當今我國(guó)社會(huì)正處于加速老齡化階段。

國(guó)家體改委綜合試點司原副司長(cháng)、國(guó)家稅務總局稅收科學(xué)研究所所長(cháng)曾國(guó)祥在上述論壇上表示，現代社會(huì)養老制度改革任務非常艱巨，養老機構的運作，一定要走社會(huì)化、市場化的路子才行，同時(shí)要拓寬養老資金社會(huì)融資的渠道(dào)，确保養老資金運營的保值增值。

目前，我國(guó)養老保險的頂層設計爲“三支柱”的結構，以基本養老保險等社會(huì)保險制度爲第一支柱，企業年金及職業年金爲第二支柱，個人商業養老保險爲第三支柱。

中民普惠金融服務有限公司總裁劉菁表示，養老産業金融服務發(fā)展目前明顯不足，首先我國(guó)老齡金融發(fā)展上處于起(qǐ)步階段，養老金融産品單一低效，很多老人是以個人儲蓄作爲唯一的理财方式；第二個是養老保險方面(miàn)也存在過(guò)于依賴基本養老保險，其他的養老相關保險補充不足的問題；第三是産業發(fā)展理念滞後(hòu)，對(duì)于老年用品，老年金融的重視不夠，基本上是觀望多、行動少；第四是産業有效的需求不足，鼓勵老年人消費的政策支持不夠，扶持政策基本上處于空白的狀态，因此養老市場亟需模式升級以及供給側的改革，需要用連鎖化、标準化來治愈之前散亂差的狀況。

而在部分業内人士看來，除了商業養老保險之外，養老信托、養老産業的資産證券化都(dōu)是未來具有發(fā)展潛力的業務。

華寶信托總裁王波表示，企業年金制度是建立在信托的發(fā)展基礎之上的。“我國(guó)大概現在有200萬家企業，如果是微觀層面(miàn)上，大家有更多的比較靈活的普通養老，但是從宏觀層面(miàn)來說(shuō)，完善以信托人爲核心的年金企業托管的管理制度，加以商業化運作，充分提高年金基金運作管理的效率，這(zhè)對(duì)整個的社會(huì)養老體系健全更有益處，養老信托大有可爲。”王波認爲，基于信托上佳的财産隔離性，基于信托的監管模式分别從道(dào)德機制、國(guó)家監管和市場競争三個層面(miàn)約束受托人行爲，能(néng)夠保障年金參與人員的利益安全。

廈門國(guó)際金融技術有限公司總裁陳雷則表示，退休養老基金的投資，其中一個很重要的選擇是資産證券化産品。

資産證券化是指把具有穩定現金流的資産，通過(guò)破産隔離，結構化分層等技術手段，發(fā)行資産支持證券，從而進(jìn)行融資的業務活動。“例如，養老地産開(kāi)發(fā)完成(chéng)轉入經(jīng)營期後(hòu)，由于養老項目以持有爲主，在前期資金投入巨大的背景下，後(hòu)續經(jīng)營中的資金需求問題更大更迫切。養老地産的經(jīng)營過(guò)程中，會(huì)産生兩(liǎng)種(zhǒng)收益：一是老年人入住養老物業時(shí)交納的會(huì)費或者押金，這(zhè)屬于已有債權;二是老年人入住時(shí)每月需交納的養老服務費、房費、餐飲費等，該類費用明确、穩定，屬于未來債權。這(zhè)種(zhǒng)有基礎法律關系的未來債權是可以作爲信托财産設立信托的。因此，通過(guò)結構性融資工具，把既定債權和未來債權證券化，能(néng)夠解決養老地産持有運營階段的融資問題。”陳雷表示，在美國(guó)，最主要的投資資産證券化産品的基金就(jiù)是養老的基金、政府的基金以及學(xué)校的資金。所以資産證券化的發(fā)展，將(jiāng)是我國(guó)養老金融非常重要的一個工具和市場。